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交通运输行业-招商“交”点之周报篇:公路业绩增长强劲,快递走向分化

发布时间:2017-08-26    研究机构:招商证券

交运板块市场变化(本周):本周,沪深300指数报收3796点,上涨1.9%;申万交运指数报收2932点,下跌1.4%,落后沪深300指数3.3%。二级子行业呈现普跌状况,跌幅最小的是机场板块,下跌0.18%;跌幅最大的是铁路,下跌2.36%。个股本周上涨28家,未涨4家,下跌66家;涨幅最大的是天顺股份,上涨5.25%,跌幅最大的是长江投资,下跌6.89%。

海运数据回顾(本周):(1)远洋干散:BDI指数报收1209点,本周下跌4.0%;BCI指数报收2406点,本周下跌6.5%;BPI指数报收1235点,本周下跌8.2%;BSI指数报收845点,本周上涨4.8%;BHSI指数报收474点,本周上涨1.9%。CDFI指数报收927.76点,本周下跌4.0%。(2)沿海干散:CCBFI指数报收1076.81点,本周下跌5.3%。(3)集运:CCFI报收846.73点,本周下跌0.8%;SCFI报收821.35点,本周下跌4.5%。(4)远洋油轮:BDTI指数报收643点,本周上涨3.5%;BCTI指数报收521点,本周上涨2.0%。CTFI指数报收499.69点,本周下跌4.2%。

航空(本周):(1)合计:运输量同比+9%,环比-4%;价格同比+3%,环比-4%;客座率83%,同比-3pct,环比-1pct。(2)国内:运输量同比+7%,环比-3%;价格同比+0%,环比-1%;客座率83%,同比-6pct,环比-1pct。(3)国际:运输量同比+13%,环比-5%;价格同比-2%,环比-3%;客座率82%,同比-1pct,环比-2pct。

固定资产投资(七月):截止2017年07月,交通运输行业固定资产投资累积完成31271亿元,同比上涨15.3%,占全部固定资产投资的9.3%。

投资策略:由于强劲的客货车流(尤其是货车),公路企业中报增长强劲,加上收费公路权益转让审批下放和招商公路整体上市等事件催化,维持板块性推荐。分析主要电商GMV增速,以及基数原因带来的“前低后高”效应,我们认为17年快递增速仍有望维持在30%以上;行业中期竞争格局逐步优化,上下游还存在巨大空间供优势企业开疆拓土;通达系分化加剧,韵达中报一枝独秀,估值存在提升空间。个股重点推荐组合:建发股份、福建高速、白云机场、韵达股份(002120)、华贸物流。

风险警示:宏观经济大幅下滑。

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