韵达股份(002120.CN)

复工潮下的物流:板块涨超6%或迎结构性机会,优质标的有望受益

时间:20-02-18 11:37    来源:金融界

2月17日,物流板块表现活跃,走势强劲。截至收盘,华鹏飞、中创物流、东方嘉盛、密尔克卫强势封涨停,德邦股份、顺丰控股等涨超9%,传化智联、长久物流、韵达股份(002120)等多股也表现亮眼,取得不俗涨幅。整个申万物流指数涨幅超6%,位列行业涨幅榜前茅。

    多个政策利好,物流板块迎结构性机会

消息面上,交通运输部日前发布了收费公路免费政策,从2月17日0时起至疫情防控工作结束,所有依法通行收费公路的车辆免收全国收费公路车辆通行费,免费对象包括客运、货车、特种车辆等。

“考虑到近期油价处于下降通道,公路免费政策的实行,物流企业成本有望大幅降低。”国盛证券透露,回顾SARS对交运行业影响,根据测算过路费占企业运输成本约3成,收费公路暂免通行费,有利于直接减少物流运输成本。

在此基础上,中金公司交通运输行业分析师本月公布最新研究报告,对该项公路免费政策的影响进行了进一步测算。假设免收过路费的政策执行至6月30日,其他条件不变,该研究团队认为顺丰2020年成本将降低35亿元,增厚2020年预计净利润的43%;而德邦股份,预计暂免公路收费贡献2020年净利润2-3亿元(增厚2020年净利润40-65%)。ToB端物流利好业务量增长,部分运费占比较高的公司业绩弹性较大,影响程度取决于行业供需关系,如长久物流业绩将增厚10-15%。

事实上,除了该公路免费政策外,早于2月5日,国务院常务会议还确定了支持疫情防控和相关行业企业的财税金融政策。会议决定,在前期针对疫情防控已出台各方面措施的基础上,再推出一批支持保供的财税金融政策。自1月1日起暂对运输防控重点物资和提供公共交通、生活服务、邮政快递等收入免征增值税。

显而易见,在这一特殊时期之下,跟随政策扶持各行各业积极复产的脚步,该项政策对物流运输行业必将产生明显的利好驱动。就投资角度而言,物流运输行业是我国经济发展中颇具关键性的基础性支撑行业,早已渗入了人们的生产生活之中,随着多数地区的疫情趋于向好稳定,其发展预期还是较为乐观的。考虑到春节期间为行业淡季,多位业内人士认为疫情对行业业绩冲击相对有限,政策推动使得物流板块整体受益,未来有望迎来中长期拐点,当前物流板块估值仍存吸引力,具备配置价值,看好该板块未来表现。

掘金潜力黑马股,高成长低估值优质标的有望获关注

面对物流板块短期股价波动带来的长期投资介入机会,银河证券的一名分析师指出,疫情对于物流行业既是机遇也是挑战,预计拥有优质基因的相关公司有望率先脱颖而出。

纵观行业,市场份额领先的中通快递、韵达股份,综合物流龙头的顺丰控股,关注管理提升的申通快递、圆通速递等优质个股已受到市场普遍看好。结构性行情下,有业内人士认为表现出高成长性、低估值的潜力个股,亦具备较高的投资价值,其中传化智联(002010.SZ)便是代表性一例。

近年来,得益于不断开展智能园区服务、物流服务、智能信息服务、金融服务,业务协同效应持续强化,传化智联业绩开启高增长模式。2019年上半年,该公司实现净利6.21亿元,同比飙升128.67%;扣除非经常性损益后净利3.8亿元,同比大增71%。根据上市公司最新发布的业绩预告,传化智联预计2019年全年净利润为14亿元-15.7亿元,同比增长70.94%-91.7%。

物流板块行情催化下,业务高成长、业绩高增长,叠加目前17倍PE的低估值,有业内人士认为,传化智联投资逻辑或已显现,公司公路港盈利情况显著改善,业务也已度过跑马圈地阶段,开始不断优化结构,提升盈利质量,业绩正进入全面兑现阶段。目前,已有不少敏锐的机构投资者察觉到了市场机会,二级市场表现方面,2月份以来,传化智联股价持续呈现波动上涨态势。

公路港高效响应保障抗疫物资畅通,新推17项措施助复工

在与时间赛跑的新型冠状病毒疫情战“疫”中,全国上下共克时艰,传化智联也积极投身疫情防控阻击战,成熟的物流运作机制在应急物资供给与调配等方面发挥了重要作用。

截至目前,为了保障疫情期间物资畅通,传化智联全国的公路港内已经通过政府审核复工的企业有近400家。通过传化智联打通的绿色物流通道,已有100万副手套、101.5万个口罩、33000箱(桶)消毒液、1500箱医疗原材料及药品、呼吸机、消毒泡腾片等2200余吨紧急医疗物资,运抵武汉、孝感、黄冈、宜昌、成都等地。

2月17日,传化智联又推出17项助复工促生产措施,重磅推出减租降费措施,对民营与小微经济体让利,帮助入驻平台的商家降低运营成本,提升效率,鼓励企业在依法科学、有力有序做好疫情防控的基础上,安全有序推进复工复产。

受近期消息面刺激,截至2月17日收盘,传化智联股价报收6.7元,涨超5%。