韵达股份(002120.CN)

鹰眼预警:韵达股份营业收入下降

时间:20-08-30 23:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日,韵达股份(002120)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为143.18亿元,同比下降7.95%;归母净利润为6.81亿元,同比下降47.47%;扣非归母净利润为5.59亿元,同比下降52.87%;基本每股收益0.24元/股。

公司自2007年3月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为18.71亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对韵达股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为143.18亿元,同比下降7.95%;净利润为6.78亿元,同比下降46.51%;经营活动净现金流为3.31亿元,同比下降79.95%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为143.2亿元,同比下降7.95%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.03亿155.54亿143.18亿营业收入增速36.96%163.51%-7.95%
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内,营业收入同比下降7.95%,低于行业均值14.33%,行业偏离度超过50%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.03亿155.54亿143.18亿营业收入增速36.96%163.51%-7.95%营业收入增速行业均值15.21%4.82%14.33%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为33.78%,29.6%,-47.47%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)10亿12.96亿6.81亿归母净利润增速33.78%29.6%-47.47%
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降47.47%,低于行业均值-5.4%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)10亿12.96亿6.81亿归母净利润增速33.78%29.6%-47.47%归母净利润增速行业均值21.11%4.21%-5.4%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为9.8亿元、12.7亿元、6.8亿元,同比变动分别为31.4%、28.98%、-46.51%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)9.82亿12.67亿6.78亿净利润增速31.4%28.98%-46.51%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-7.95%,税金及附加同比变动12.08%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)59.03亿155.54亿143.18亿营业收入增速36.96%163.51%-7.95%税金及附加增速68.6%36.52%12.08%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.49低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)8.79亿16.49亿3.31亿净利润(元)9.82亿12.67亿6.78亿经营活动净现金流/净利润0.891.30.49
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为10.25%,同比下降32.3%;净利率为4.73%,同比下降41.89%;净资产收益率(加权)为4.93%,同比下降53.97%。

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为45.41%,同比增长29.81%;流动比率为1.27,速动比率为1.27;总债务为33.08亿元,其中短期债务为17.97亿元,短期债务占总债务比为54.33%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.8、0.64、0.42,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.80.640.42
• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为0.03,低于行业均值0.25。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)29.88亿37.14亿50.36亿流动负债(元)41亿64.79亿88.15亿经营活动净现金流/流动负债0.730.570.57经营活动净现金流/流动负债行业均值0.250.250.25
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为9.7亿元、19.1亿元、21.4亿元,公司经营活动净现金流分别8.8亿元、16.5亿元、3.3亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)9.66亿19.06亿21.35亿经营活动净现金流(元)8.79亿16.49亿3.31亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为18.96,同比下降21.24%;存货周转率为146.76,同比下降60.36%;总资产周转率为0.6,同比下降28.96%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为0.13%、0.17%、0.31%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)2001.07万3241.58万7735.51万资产总额(元)150.44亿186.14亿250.52亿存货/资产总额0.13%0.17%0.31%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为22.9亿元,较期初增长49%。

项目20191231期初在建工程(元)15.39亿本期在建工程(元)22.93亿
• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为1.9亿元,较期初增长297.66%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)4854.33万本期其他非流动资产(元)1.93亿
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